曾经的“明星企业”与跌落神坛的转折
欧菲光（002456.SZ）曾是中国光学光电领域的龙头企业，凭借为苹果公司提供摄像头模组等产品，一度跻身“果链”核心供应商行列，市值最高突破千亿元，成为资本市场的宠儿，自2020年被苹果供应链剔除后，公司业绩断崖式下滑，陷入巨额亏损、债务危机及经营困境，其股票也从曾经的“绩优股”沦为“*ST欧菲”，面临退市风险，历经数年的艰难转型与自救，欧菲光在交易所的现状折射出一家企业在供应链断裂后的挣扎与求生,也折射出中国制造业在全球化分工中的脆弱性与转型必要性。
交易所现状：退市风险悬顶，主营业务艰难转型
资本市场地位：退市风险警示下的“保壳”之战
自2022年被实施“退市风险警示”股票简称变更为“*ST欧菲”以来，公司始终处于退市边缘，尽管2023年通过债务重组、资产处置等方式实现净利润扭亏（2023年归母净利润约1.2亿元），但扣非后净利润仍为负（约-1.8亿元），且2024年上半年再次陷入亏损（归母净利润约-0.8亿元），持续经营能力仍受交易所高度关注，公司需满足“最近一个会计年度经审计的净利润为正且营业收入不低于1亿元”等退市新规指标，方能避免退市，压力巨大。
主营业务转型：从“依赖单一客户”到“多元客户+新兴领域”的探索
失去苹果订单后，欧菲光被迫开启“去苹果化”转型，公司战略聚焦光学光电主业，将客户拓展至华为、小米、OPPO、vivo等国内安卓阵营手机厂商，同时发力车载光学、VR/AR、医疗影像等新兴领域，在车载光学领域，公司已向多家车企提供车载镜头、模组产品，2023年车载业务营收同比增长超50%；在VR/AR领域，其Pancro超短焦光学镜头已应用于多家头部厂商设备，转型过程中面临激烈竞争：国内手机光学市场舜宇光学、丘钛科技等巨头环伺，新兴领域则需与海外厂商如LG Innotek、夏普等竞争，欧菲光的市场份额仍待提升。
财务与债务：重组初见成效，但流动性压力仍存
债务危机曾是压垮欧菲光的“大山”，截至2021年末，公司资产负债率高达78%，短期债务超百亿元，通过债务展期、资产出售（如出售南昌、深圳等地房产及部分光学业务）等方式，公司债务规模逐步压降，2023年末资产负债率降至约65%，短期债务占比显著下降，政府补助及资产处置收益成为公司利润的重要来源（2023年非经常性损益约3亿元），但主营业务造血能力不足仍是核心问题，交易所对其持续盈利能力及现金流状况保持严密监控。
